为什么信誓旦旦的保时捷没能吞掉大众汽车呢?我觉得只有非正常情况下、非常精确的计算下,蛇才吞得了象。但通常来说这种做法成功的概率不大。在这起收购中,保时捷犯了好几个错误。
第一, 过度超过自己能力的融资,只为了成功收购大众汽车。为了收购大众汽车,保时捷欠下了巨额外债,有消息称高达百亿欧元。如今又快到了部分债务的还款期。但没人愿意出手再借钱了。上个月,德国国有银行KfW发展银行就拒绝了保时捷17.5亿欧元信用额度的申请。这其实也不是第一次了。今年3月,保时捷要求100亿欧元的到期债务展期(支付更高的利息),15家债权银行谈判了很久才答应。大众汽车还对保进捷出手相救过。5月24日,大众汽车透露,已经向保时捷提供了7亿欧元的贷款不过,现在大众汽车可没那么好说话了。已经放下狠话,要么接受谈判条件,要么还钱。
第二, 保时捷错误二,时机对、操作方向不对。
去年打算蛇吞象的时机,确实是一个抄底的好时机。全球汽车业低谷,股价本来应该是相当低的水平,能够买到便宜货。但是,保时捷自己犯了一个错误,现在回想起来,就是那个不当的做庄带来今天的杀身之祸.谁造成的?当然是保时捷。自2005年以来,保时捷不断就在市场通过金融工具增持大众汽车股份,截至2009年1月5日持有大众汽车50.8%的股份;最疯狂时曾表示将增持大众汽车股份至75%。保时捷透过,保时捷公司买卖大众汽车的股票。(说得简单点,和做庄没什么区别。)保时捷一边买大众汽车的股票,一边对外透露增持计划。结果呢?在2008年全球股市最黑暗时,大众汽车的股价飙升,从1995年的每股30欧元最高飙升至每股1005欧元(10月28日大众汽车创下历史最高价,为1005.01欧元)。想想,全球股市暴跌,大众汽车还创新高。晕倒!最终结果是——无以为继,保时捷借钱自己杀了自己。市场规律开始起作用了,大众汽车股价下跌,保时捷的股票抵押贷款不值钱、必须追加钱;但一时间保时捷融不到更多的钱,要么出股票,要么被大众买,要么就宣布玩完。这是一个做庄,还与被做股票为敌,结果自己杀了自己的故事。如果在合法的情况下,保时捷适时做空,会是怎样的情形呢?现在大众汽车每股约为250欧元。如果做空,该能赚到多少呀?